炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
净值涨了，基民却更焦虑了？
随着A股行情持续走强，各大热点交替领涨，翻倍股数量快速扩容。Wind数据显示，截至8月12日，年内股价实现翻倍的个股已达269只。其中，机械设备、医药生物为翻倍股最集中的两大板块，数量均超40只。
这番火热行情在基金行业也持续上演，助推重仓基金净值上行。截至二季度末，近六成翻倍股被基金产品重仓持有。尽管权益市场回暖带动主动权益基金净值快速修复，但投资者仍充满焦虑和矛盾，“回本即赎回”现象频现。
“当前时点，基民也需要审视和调整自己的基金组合。”招商基金市场支持与管理部首席财富顾问邓和权对第一财经表示，当前市场并没有出现大幅的指数拉升行情，但不同行业板块的表现分化明显，投资者需要根据市场特征做出相应调整。长期看，A股市场已经进入了“投资新周期”。
邓和权分析称，当前机构普遍看好高股息红利（如银行、电力、能源）、先进制造（高端装备、工业自动化）、生物医药以及数字经济与AI的落地应用。对基民来说，这意味着应在基金选择中关注基金经理的配置能力圈、基金产品是否有结构性主题配置能力，而不是单纯跟随市场热点。
翻倍股扩容至269只
今年以来，A股市场震荡上涨，上证指数不仅重返3600点，更持续创出年内新高。8月12日，上证指数盘中上探3669.04点，再度刷新年内高位，并实现日线七连阳。截至当日收盘，上证指数年内上涨9.37%，深证成指、创业板指同期分别上涨9%、12.5%。
伴随市场回暖，人形机器人、创新药、新消费等多个热门板块轮番表现，推动翻倍股数量持续扩张。Wind数据显示，截至8月12日，年内股价实现翻倍的个股已有269只，较二季度末的136只接近翻番。
从行业分布看，上述269只翻倍股覆盖申万一级行业中的25个。其中，机械设备和医药生物成为翻倍股最集中的板块，数量分别为49只、43只；基础化工、汽车板块紧随其后，均诞生24只翻倍股。值得注意的是，部分个股出现资金短期集中炒作的情况。
以年内上涨11.82倍领跑的上纬新材为例，其股价异动尤为突出。7月8日晚，公司公告智元机器人拟收购事宜后，7月9日至8月5日短短20个交易日内，其股价累计飙升1320.05%。其间，该股14次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形，公司已累计发布10次相关风险提示公告。
上纬新材也在公告中明确表示，公司基本面未发生重大变化，近期股价已严重脱离基本面情况，投资者参与交易可能面临较大的市场风险。同时，这一异常也引起监管关注，7月25日、8月1日，上海证券交易所公告称已对该股进行重点监控。
除了该股外，*ST宇顺、舒泰神两只个股均涨超5倍，年初至今分别上涨614.04%、572.74%；长城军工、胜宏科技同期上涨4倍有余，联合化学等9只个股涨超3倍。而年内股价实现2倍以上涨幅则有24只之多。
记者注意到，在7月以来的上涨行情中，各路资金以真金白银在其中激烈博弈。在上述翻倍股中，近一个月上涨超过50%的个股有85只。其中，有65只个股在近22个交易日内登上龙虎榜，占比达76%；25只上榜4次及以上，南方路机、北方长龙、上纬新材、恒立钻具、塞力医疗（维权）上榜次数超过10次，侧面反映出资金对热门股的短期炒作特征显著。
另一个值得关注的现象是，翻倍股中也以中小盘市值个股居多。截至8月12日，即便价格已经实现翻倍甚至数倍的增长，还有超过六成的个股总市值不足百亿元，包括67只市值低于50亿元的小微盘股。
“逻辑上，中小盘股由于盘子小，助推股价翻倍所需的资金规模更小，赚钱效应往往更容易形成，有利于进一步推动股价上涨，因此中小市值个股的涨幅弹性会更大。”一位券商分析师解释称，这一特性使得中小市值个股在市场情绪回暖时更易成为资金追逐的目标。
助推基金净值上行
伴随年内269只个股股价翻倍，重仓这些股票的基金净值亦水涨船高。据第一财经统计，截至二季度末，有156只翻倍股被基金重仓持有，占比达到58%。从持股市值来看，通信、电子、医药生物位列基金重仓前三大行业，持仓市值均超百亿元。
若以重仓个股数量衡量，医药生物板块翻倍股占比最高，这与医药主题基金年内领涨表现一致。受益于创新药政策支持、集采规则优化以及头部药企研发进展加速，创新药产业正持续兑现发展预期，推动板块年内强势崛起。
以涨幅最大的舒泰神为例，该股正是凭借创新药概念持续走强，成为基金加仓的典型代表。今年一季度时，该股尚无基金重仓，二季度末已被19家基金管理人旗下的50只基金重仓持有，单季度合计加仓3298万股。
其中，21只基金将舒泰神买至前五大重仓股，而泰信医疗服务A、永赢医药健康A、景顺长城医疗产业A、平安策略回报A、华富健康文娱A等产品更将其列为第一大重仓股。截至8月11日，这21只基金自三季度以来超过半数涨幅超过15%，永赢医药健康A、华富健康文娱A涨幅均超37%。
此外，多只翻倍股在二季度获基金进一步增持。如通信板块的新易盛，该股一季度被286只基金重仓持有，随着二季度股价的持续上涨，该股二季度重仓基金数量暴增至630只，单季度加仓1.23亿股。
类似情况也在电子板块的胜宏科技身上发生。该股一季度涨幅就超过92%，重仓基金数量从240只增至453只，其中有216只基金将其列为前三大重仓股。此外，芯原股份、菲利华、益方生物-U、巨人网络、ST华通（维权）等个股亦被上百只基金重仓。
值得关注的是，尽管权益市场回暖带动主动权益基金净值快速修复，但业绩回升并未立即转化为资金信任，投资者兑现收益、落袋为安的意愿也在同步增强，“回本即赎回”的现象频出。
“这一现象的背后主要体现了损失厌恶、锚定效应、短期主义等三大行为金融学问题。”邓和权表示，对于长期投资者而言，核心应放在资产配置、持有期限与纪律性上，而非短期指数波动。
站在当前时点，金鹰基金权益投资部副总经理、基金经理杨晓斌对第一财经表示，从市场的配置角度而言，偏红利类的资产在目前偏弱的宏观经济背景下，具有比较明显的吸引力。存款利率持续向下，产生了大量的欠配资金，而红利资产是较好的替代品。
杨晓斌进一步表示，目前比较关注创新药和AI相关领域等两大方向。以前者为例，近年来中国工程师红利逐步体现，可以看到中国创新药在全球创新药行业中具备较为明显的优势，今年有很多海外大型药企对中国创新药的很多品种关注度也在上升。同时，国内医疗反腐阶段性结束，无论情绪还是整个大的经营环境，对行业均有较为明显的提振。